6月4日，寒武纪再融资央求获取上交所受理，这是又一家适用“轻钞票、高研发参加”企业认定尺度的再融资案例。证券时报记者获悉，自客岁10月11日上交所发布《刊行上市审核法令适用指引第6号——轻钞票、高研发参加认定尺度（试行）》（以下简称《指引》）以来，已有9家科创板公司按照“轻钞票、高研发参加”认定尺度央求再融资开云kaiyun官方网站，统共拟融资247.96亿元，

阐发《指引》，科创板公司被认定为具有“轻钞票、高研发参加”特质，再融资募资中非成人道支拨比例不再受30%的截至，进一步相沿科技型企业加大研发参加和晋升研发水平。

“轻钞票、高研发参加”再融资又增一例

阐发寒武纪再融资决策，该公司2025年度向特定对象刊行A股股票，拟召募资金49.8亿元，召募资金主要用于面向大模子的芯片平台和软件平台以及补充流动资金。由于寒武纪具有轻钞票、高研发参加的特质，该公司这次募投名堂中非成人道支拨的比例跳跃30%，超出部分均用于与主生意务关系的研发参加。

此举收获于《指引》对“轻钞票、高研发参加”特质企业的认定尺度进行了量化。《指引》指出，具有轻钞票特质的企业，条款公司最近一年末固定钞票、在建工程、地皮使用权、使用权钞票、恒久待摊用度以偏捏他通过成人道支拨变成的什物质产，统共占总钞票比重不高于20%。具有高研发参加特质的企业，条款公司近三年平均研发参加占生意收入比重不低于15%，或近三年累计研发参加不低于3亿元；且近一年研发东谈主员占当年职工总额比例不低于10%。同期安妥上述条款的科创板公司即可认定具有“轻钞票、高研发参加”特质，其再融资时召募资金中非成人道支拨比例不再受30%的截至，但跳跃30%的部分只能用于主生意务关系的研发参加。

华泰联接证券有限背负公司膨胀委员会委员、大健康行业部独揽高元接受证券时报记者采访时暗示，科创板公司多聚焦技能密集型界限，具有研发参加大、周期长等的特质，“轻钞票、高研发参加”的认定从轨制上裁减了召募资金的使用截至，提高了召募资金的使用效果。同期，政策也明确率领资金向研发界限歪斜，重心相沿策略性新兴产业的中恒久研发需求，促使更多的资源向高研发参加主体积蓄。

《指引》发布以来，已有9家科创板企业报告再融资时，适用“轻钞票、高研发参加”企业认定尺度。其中，迪哲医药、芯原股份分辨于2025年1月26日、2025年3月20日注册奏效，盛好意思上海、中科飞测、百利天恒、华峰测控、乐鑫科技、中科星图和寒武纪等7家处于审核问询阶段，上交所正在依规加速推动审核程度。

迪哲医药首席财务官兼董事会通告吕洪斌接受证券时报记者采访时暗示，认定尺度出台后，公司及保荐机构按照《指引》和谐的尺度对其适用情况进行精采分析论证，减少了公司自主采用宗旨的历程，裁减了关于认定的主不雅性，同期第一时刻与监管部门进行了疏浚，最终明确公司安妥“轻钞票、高研发参加”的认定尺度，加速了公司再融资进程，成为尺度发布后落地的首单案例。

科创板公司再融资便利度大幅晋升

“轻钞票、高研发参加”认定尺度的适用，有用晋升了科创板公司再融资的便利度，进一步相沿科技型企业加大研发参加和晋升研发水平。

此前，《证券期货法律适宅心见第18号》等关系法例中虽对“轻钞票、高研发参加”特质的企业作念出“不错破损补充流动资金和偿还债务比例截至”的法例，但具体认定尺度未明确，骨子中以个案面目推动。《指引》对“轻钞票、高研发参加”特质企业的认定尺度进行了细化，安妥“轻钞票、高研发参加”认定尺度的企业可平直适用关系尺度计较募投名堂并报告再融资，进一步提高了透明度和可预期性。

芯原股份董事长兼总裁戴伟民接受证券时报记者采访时暗示，“轻钞票、高研发参加”政策尺度明确后，公司再融资名堂凯旋推动，已于2025年2月通过上交所审核，并于本年3月收到证监会的注册批文，当今正处于择机刊行阶段。

吕洪斌暗示，迪哲医药凯旋再融资加速了公司外欧化及产业化的法子，各个募投名堂正按缱绻积极推动。在他看来，如未能被认定为“轻钞票、高研发参加”企业，公司可能濒临需要压缩新药研发名堂参加和减速外洋研发坐褥基地名堂的可能，这可能会裁减公司中枢产物的研发和临床程度以及研发坐褥基地设立程度，从而缩小公司在外洋竞争中的上风。

有用破解“轻钞票、高研发参加”企业融资瓶颈

跟着轻钞票高研发参加的科创企业融资渠谈进一步畅通，政策正有用破解“轻钞票、高研发参加”企业的融资瓶颈，推动更多资源向技能翻新前沿积蓄。

“政策的明确化和细化为科创板再融资市集带来了更明晰的指引，有助于晋升市集效果和透明度，推动科创板高质料发展。”高元说。

以翻新药为例，该行业具有研发运行、技能密集和轻钞票运营的特质，《指引》对“轻钞票、高研发参加”尺度的认定，可为翻新药企业开辟更绽放、更适配的再融资旅途，有助于缓解研发资金压力。

国泰海通证券投资银行部TMT行业一部副行政负责东谈主、保荐代表东谈主邬凯丞也以集成电路联想为例暗示，往日受限于再融资资金用途比例截至，该行业部分企业不得不将召募资金用于购置办公楼或开发等什物质产，以闲静监管条款，这在一定程度上偏离了以研发为中枢的业务样子。《指引》通过量化尺度搞定了此前“轻钞票、高研发参加”主张微辞的问题，使集成电路联想等轻钞票企业无需再被迫配置非中枢什物质产（如购置办公楼、通用开发），不错平直受事于研发运行型企业的信得过需求，推动资金精确投向中枢技能攻关界限。

校对：陶谦开云kaiyun官方网站