张康阳痛失国际米兰！
之是以说“痛”，因为他真的不思如斯失去这家苦心讨论8年的俱乐部。
但事与愿违，无力回天，短短一两天时辰，他和苏宁即便规律通天，又到那儿去找3.85亿欧元（约30亿东说念主民币）来填洞窟？
拿走国际米兰的，是张康阳的“借主”，来自好意思国的橡树成本，这家公司活跃于信贷、基金、资产购买转售等业务限度，总部位于洛杉矶，背后控股者是加拿大巨头博枫资产处罚（Brookfield）。
张康阳与这家借主的劫，始自2021年。
2021年5月，国际米兰堕入资金危险，连历练基地的水电费皆启动拖欠，张康阳找橡树成本贷款2.75亿欧元济急。
这笔贷款以国际米兰股权（包括苏宁持有的68.55%、狮石基金持有的31.05%）当作典质，要是2024年5月21日前无法偿还统共本息3.8亿欧，橡树成本有权实践股权质押，赢得99.6%的股权，成为国米俱乐部的领有者。
简言之，张康阳拿国米作典质，找好意思国东说念主借印子钱，三年期限还钱，还上了，国米如故他的，还不上，国米被东说念主拿走。
张康阳早年任职摩根士丹利成本、摩根大通投资部，他以为我方对成本的事情玩得很明晰，但橡树成本的这一波操作，却显得更为老辣。
第一，契约先确保橡树我方的利润，贷款利率高达12%，三年总利息1.05亿欧；
第二，加入出售俱乐部的利润分红条件，三年内张康阳要是卖掉国米，要分给橡树出售与估值差额利润的20%；
第三，埋下了过问张康阳决断的抹杀第三方条件，要是我方没钱还，找第三方机构假贷还钱时，张康阳要向橡树支付5千万欧的罚金。恰是这一条件的存在，令他在寻找第三方融资时一直彷徨，拖到了终末。
在这三年周期内，摆在张康阳眼前的有三条路：
第一，卖掉国际米兰套现离场，但张康阳和苏宁没作念，至于原因，最大可能是莫得找到出价合乎的买家，虽然也不铲除对国米的心扉身分；
第二，和橡树成本谈再融资筹谋（以更高利息借橡树的钱偿还这次的债），但好意思国东说念主就怕早已打定吃掉你的算盘，怎样可能作念这个好东说念主？
第三，握紧时辰找钱，从第三方借债还债，以贷还贷，这是最本质的决策，终末时期张康阳亦然这么作念的。
然则，对面的橡树成本，早就算到了这一步。
旧年底，当张康阳提议再融资筹谋时，橡树成本并未反对，这诱骗了苏宁少东家，也拖延阔绰了两个月的时辰。
本年2月，橡树成本终于表态，坚毅阻隔再融资，张康阳急了，坐窝离开意大利，四处寻求其他融资可能。
当他终于找到一笔钱，与好意思国Pimco基金谈成3年4.3亿欧贷款，缱绻用这笔借债先还橡树时，风浪突变，橡树发起法律诉讼，绝交Pimco基金借债给张康阳，而Pimco宣布退出的日历是5月18日，等于留给张康阳再去找钱的时辰只剩2天。
难怪张康阳以为，他被好意思国东说念主“黑”了，黑走了他的国际米兰。
在声明中，张康阳用了很严厉的字眼：“咱们迄今为止的辛勤，因为橡树片面的法律要挟和坏心活动而受挫，这让咱们深感失望和震怒。”
张康阳这时候随机觉出，对方思要的已不是他还钱，而是他疼爱的典质品：国际米兰……三年前，橡树就在国米董事会里安插了两名成员，咫尺看来如同为接办埋的伏笔。
但橡树成本对张康阳声明的回复，冷情却又无可批驳：
一切皆是按契约走的……如实，扫数的条件皆是三年前清皑皑白、空口无凭，并且给了你三年缓冲期，走到今天这一步，也怪不得对面冷凌弃。
旧年，福布斯曾对国米估值10.3亿好意思元，而足球基准“Football Benchmark”，对国米最高估值则是13.1亿欧元。
如今，苏宁和张康阳眼睁睁的看着橡树成本拿走国际米兰，这么的结局，是他们在入主国米时难以思象的……
回到2016年6月，苏宁斥资2.63亿欧元买下国米68.55%的股权，团结年为球队注资1.4亿欧，外加4千万欧的鼓励借债，之后两年，苏宁又以借债口头为国米注资1.77亿和1.15亿欧元，三年就为蓝黑军团砸下近5亿欧。
国际米兰从此迎来“滥用升级”，2016-17/2017-18两个赛季的转会干涉提高2亿欧元，比如若昂-马里奥这么的球员，硬是以5千万欧元的溢价砸下，真实用钱不眨眼。
关于工作足球来说，用钱就有效钱的遵守。
苏宁时期，国米拿到两次意甲冠军，两次意大利杯、三次意大利超等杯，还打进过欧冠决赛。关于资格过前任雇主托希尔惨淡时期的蓝黑球迷来说，苏宁的新时期是光辉的。
其时候，米兰城的国米球迷，对中国雇主乃至中国东说念主，充满好感的不在少数。
笔者在2017年前后去米兰看球，碰到当地国米球迷聊天时，皆对中国雇主的干涉赐与很高评价。当梅阿稽查台上出现五星红旗时，还会挑升大利球迷温雅上来合影。
其时候，亦然张康阳最景况的日子，他曾留住一段采访名步地：
“不论你们再怎样天之宠儿，99%的投资并购名堂皆会失败的，收尾我毕业后，第一个名堂作念的便是投资并购国际米兰，我和几个80后90后苏宁东说念主，作念着这份扫数这个词中原地面莫得东说念主作念过也莫得东说念主敢作念、莫得什么东说念主敢说顺利的一个名堂，而如今到欧洲到意大利，提到苏宁两个字，老匹夫眼里冉冉的皆是敬畏。”
2018年，张康阳入围《财富》“年度40位40岁以下商界精英榜”，27岁的年事是榜单中“唯二”最年青的，另一个与张康阳同龄的上榜者，是ofo分享小黄车的首创东说念主戴威……
景况无尽好，塌楼一溜眼。如今，小黄车照旧拖欠精深车辆押金，戴威跑到好意思国卖咖啡再创业失败。张康阳则对他那段名言里“99%的投资并购名堂皆会失败”，有了躬行的感受。
“再怎样天之宠儿”，也敌不外大时期。
2018年，国度出台《境外投资敏锐行业目次》，收尾成本出海，体育俱乐部被列入遭到收尾的境外投资品类，国际米兰无法再靠苏宁的国内资金续命，只能靠张康阳的国际团队我方思倡导，这是张令郎窘境的启动。
苏宁自己的生意也不好作念，苏宁易购在2020至2022这三年累计净亏本超600亿元东说念主民币，在2023年资产欠债率为91.67%。
夙昔中超冠军江苏队因为没钱而完了，国米最终也因此而易主。正好的是，两支球队皆是在刚刚夺冠之后从苏宁手里告别，惜哉、痛哉。
回头来看，从生意角度，苏宁投资国际米兰，光显是失败了。
统算一下成本：
率先苏宁2.63亿欧拿下国米68.55%的股权，自后又通过第三方机构以1.5亿欧赢得剩余股权中的31.05%，加上这些年砸给俱乐部的6亿欧元，以及橡树贷款的利息与剩余本金……苏宁这些年在国米身上干涉了12.6亿欧元的巨资，另外还有提高3亿欧的欠债，总共接近16亿欧元。
三年橡树假贷期内，苏宁曾战争过一些买家，但皆因为出价未达预期而作罢，比如英国BCPartners投资基金曾提议7.5亿欧的预估价，但光显距离苏宁的时势预期收支太远。
而即使真能按照市集机构旧年的最高估值13亿欧出售，苏宁亦然回不了本的。
那么在生意以外，这笔投资又得到了什么，留住了什么？
也许只须足球上的几许景况，和留给米兰的城市挂牵，能够让张康阳聊以慰藉。
本赛季意甲终末一个主场，国米球迷在梅阿稽查台上挂出横幅，列出了张康阳担任主席以来的扫数冠军，并写说念：“谢谢你，斯蒂芬（张康阳）”。
细看横幅，上头还有苏宁集团的狮子头象征，国米球迷思抒发对苏宁的感谢与不舍。
他们知说念，张康阳对国际米兰，是有心扉的。
当被问到这次俱乐部易主风浪时，国米首席实践官马洛塔说了一句话：“张康阳很爱国际米兰……”
当昨晚橡树成本官宣接办国米、蓝黑后卫迪马尔科发晓示别张康阳时，张令郎社媒回复：“爱你”。
只能惜，在这个时期，莫得财富的援助，即便爱得酷暑，也抵不住时辰与本质的倾轧。
没钱，思说爱你蹧蹋易。（李普利）
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